近年來(lái)，隨著我國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民幣匯率波動(dòng)彈性的不斷加大，跨國(guó)公司在參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)防范等方面遇到了很多新情況、新問(wèn)題，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)。
跨國(guó)公司面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)和資金整合問(wèn)題
當(dāng)前不少大的企業(yè)集團(tuán)在境內(nèi)外擁有成員公司，或是在境外有項(xiàng)目承建、勞務(wù)輸出，這些企業(yè)及其子公司有的一邊收著大量的外匯需要結(jié)匯，而同時(shí)還往往有子公司需要購(gòu)匯付款，承受著匯率風(fēng)險(xiǎn)和匯兌風(fēng)險(xiǎn)。特別是在當(dāng)前形勢(shì)下，外匯市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有了越來(lái)越大的影響，自人民幣匯改以來(lái)，雙向波動(dòng)明顯，彈性增強(qiáng)，中間價(jià)跳躍性強(qiáng)，波動(dòng)幅度加大。同時(shí)，國(guó)際外匯市場(chǎng)也很不穩(wěn)定，受美國(guó)次貸影響，美元匯率一路走低、持續(xù)貶值，很多不確定因素依然存在，甚至進(jìn)一步積聚。
針對(duì)以上問(wèn)題，作為擁有進(jìn)出口業(yè)務(wù)乃至境外投資的跨國(guó)集團(tuán)公司，必須采取可行的措施，來(lái)規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)。
具體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)策略
認(rèn)真研究，充分運(yùn)用國(guó)家相關(guān)政策。
企業(yè)要熟悉國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的外匯政策。例如國(guó)家允許部分企業(yè)在境外開(kāi)立外匯賬戶(hù)并在一定期限內(nèi)保留外匯；允許跨國(guó)公司境內(nèi)外成員公司之間進(jìn)行外匯放款；允許借用外債的企業(yè)利用簽定“提前還款”條款、“外債轉(zhuǎn)內(nèi)債”“借低還高”等方式進(jìn)行債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整；允許企業(yè)進(jìn)行各種形式的境外直接投資；允許資本和金融項(xiàng)下部分外匯業(yè)務(wù)進(jìn)行保值；允許部分企業(yè)進(jìn)行期貨交易。跨國(guó)企業(yè)可以充分利用國(guó)家現(xiàn)有的政策有效進(jìn)行外匯資金管理。
企業(yè)要熟悉國(guó)家對(duì)出口企業(yè)的現(xiàn)行稅收政策。國(guó)家的出口稅收政策是有傾向性選擇的，主要是針對(duì)“兩高一資”、低附加值、貿(mào)易摩擦嚴(yán)重的企業(yè)或行業(yè)。因此，不同的行業(yè)會(huì)有不同的限制或鼓勵(lì)，比如對(duì)企業(yè)以實(shí)物投資出境的設(shè)備、零部件實(shí)行的出口免退稅政策、企業(yè)以實(shí)物投資出境的自用舊設(shè)備折余價(jià)值后的退稅政策等等。
加強(qiáng)跨國(guó)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
從談判和簽定合同開(kāi)始防范匯率風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)企業(yè)應(yīng)根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的需求特點(diǎn)，正確選擇不同的貿(mào)易方式。無(wú)論是對(duì)外貿(mào)易還是對(duì)外債務(wù)合同，都要考慮匯率和利率及其相互變化的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)提高商務(wù)談判技巧，參照國(guó)際慣例，將防范匯率風(fēng)險(xiǎn)條款盡量明確到合同中。簽署涉外經(jīng)濟(jì)合同時(shí)，要綜合考慮企業(yè)收付匯的幣種、期限和規(guī)模的匹配問(wèn)題，慎重選擇結(jié)算幣種，乃至在同種合同的不同時(shí)段和不同定單中選擇或變換結(jié)算幣種。
在匯率升值和貶值預(yù)期或趨勢(shì)明顯的情況下，在考慮產(chǎn)品生產(chǎn)周期和國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)因素情況下，應(yīng)合理確定合同期限，甚至考慮在合同中把匯率升值和貶值因素考慮進(jìn)去，明確雙方的責(zé)任，盡量讓雙方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和收益。
關(guān)注貨幣匹配，防止外匯收支的幣種和期限錯(cuò)配。一種外幣趨向升值，會(huì)導(dǎo)致付匯損失，對(duì)收匯有利。反之，一種外幣趨向貶值，會(huì)導(dǎo)致收匯損失，對(duì)付匯有利。因此，企業(yè)要根據(jù)自身的外匯收、支、還、付以及資金周轉(zhuǎn)的需要，實(shí)現(xiàn)收匯和付匯幣種的多元化，并保留多種貨幣，進(jìn)行外匯收支的幣種、規(guī)模、期限匹配，防止收匯和付匯單一以及單一貨幣結(jié)算造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)和匯兌損失。
在收付匯中，應(yīng)堅(jiān)持遵循“收硬付軟”的基本原則。即爭(zhēng)取出口合同以硬貨幣計(jì)值，進(jìn)口合同以軟貨幣計(jì)值。對(duì)外借款選擇將來(lái)還本付息時(shí)趨軟的貨幣，對(duì)外投資時(shí)，選擇將來(lái)收取本息趨硬的貨幣。
進(jìn)口付匯所需要的幣種、規(guī)模和期限應(yīng)在出口收匯的幣種、規(guī)模和期限上予以保證，以防止貨幣錯(cuò)配而造成損失。
注重匯率波動(dòng)對(duì)債務(wù)和債權(quán)的影響。本幣對(duì)某種外幣貶值會(huì)導(dǎo)致該幣種的企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重；反之，會(huì)降低企業(yè)借用外債的債務(wù)負(fù)擔(dān)。借用外債的時(shí)間一般比較長(zhǎng)，在償還期、寬限期內(nèi)，不同外幣相對(duì)于本幣的匯率會(huì)出現(xiàn)不同情況，這其中也存在很大匯率風(fēng)險(xiǎn)。借用外債的幣種和還本付息的幣種可以不一致。企業(yè)應(yīng)該選擇正確的幣種，準(zhǔn)確判斷趨勢(shì)，或進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，并考慮企業(yè)未來(lái)的創(chuàng)匯能力和收匯情況，將借款時(shí)候的幣種、規(guī)模和還款時(shí)的期限、幣種和規(guī)模進(jìn)行合理匹配。企業(yè)還可根據(jù)需要，擇機(jī)調(diào)整外幣資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。在對(duì)外債權(quán)方面，企業(yè)也應(yīng)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。
苦練內(nèi)功，加強(qiáng)管理，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的根本措施在于跨國(guó)企業(yè)提高涉外經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此，注重調(diào)整海外市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略。盡量在海外建立和發(fā)展自身的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)，或通過(guò)合作、或利用當(dāng)?shù)氐臓I(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，把產(chǎn)品直接滲入當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)和營(yíng)銷(xiāo)體系，以當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)價(jià)格銷(xiāo)售，既避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，又增加利潤(rùn)。此外，開(kāi)展和擴(kuò)大海外投資。在可能的條件下，把貿(mào)易品轉(zhuǎn)化為投資品，把出口短期內(nèi)不能收回的資金轉(zhuǎn)化為投資資本金，以直接投資、收購(gòu)、參股、兼并、控股以及獲得資源的開(kāi)采、開(kāi)發(fā)和分配或遠(yuǎn)期產(chǎn)品置換合同等多種方式，在貿(mào)易對(duì)方國(guó)完成債權(quán)、股權(quán)、股份的轉(zhuǎn)移或?qū)Σ粍?dòng)產(chǎn)的投資，從而避免和降低本幣匯率升值的風(fēng)險(xiǎn)。
加強(qiáng)與銀行的聯(lián)系，熟悉銀行避險(xiǎn)工具。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與銀行的聯(lián)系，主動(dòng)進(jìn)行避險(xiǎn)業(yè)務(wù)咨詢(xún)，及時(shí)了解規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)工具的發(fā)展，密切關(guān)注政策的變動(dòng)和調(diào)整；企業(yè)應(yīng)根據(jù)貿(mào)易方式、貿(mào)易內(nèi)容的不同以及匯率變化的不同特征，充分運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)、貨幣互換、短期外幣信貸安排、外幣應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、人民幣與外幣掉期、人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯以及期貨、各種外匯貿(mào)易融資產(chǎn)品等金融工具。
加強(qiáng)跨國(guó)企業(yè)的外匯資金整合
近年來(lái)企業(yè)“走出去”步伐加決，對(duì)外貿(mào)易快速增長(zhǎng)，由于跨國(guó)集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)口、出口、物流等業(yè)務(wù)分別由不同的公司獨(dú)自負(fù)責(zé)，便形成了出口大量結(jié)匯，而外匯支出又大量購(gòu)匯的局面，相應(yīng)增加了集團(tuán)匯兌成本及結(jié)算費(fèi)用、加大了外匯資金資源集團(tuán)內(nèi)部?jī)?yōu)化配置難度，同時(shí)隨著人民幣匯率波動(dòng)彈性的加大，集團(tuán)外匯資產(chǎn)面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，推行經(jīng)常項(xiàng)目外匯資金進(jìn)行集合管理、合理有效配置內(nèi)部外匯資源的思路，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)、境外外匯資金集中管理及跨境資金運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)境外放款一定額度內(nèi)的余額管理，也有利于解決全球范圍內(nèi)發(fā)展擴(kuò)張對(duì)外匯資金的需求，這樣，在提高外匯資金運(yùn)作效率、節(jié)約結(jié)算成本、簡(jiǎn)化結(jié)算流程、規(guī)避外匯資產(chǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)等方面將給企業(yè)帶來(lái)效率、便利和節(jié)約。
運(yùn)營(yíng)模式。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)行外匯資金集中管理的方式主要有三類(lèi)：一是集中收付匯模式；二是資金集中管理模式；三是內(nèi)部結(jié)售匯模式。在進(jìn)行外匯資金管理業(yè)務(wù)模式的探索中，任何單一的模式都無(wú)法實(shí)現(xiàn)跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)外匯資金集中管理的最佳效果，尚需企業(yè)根據(jù)自己的情況“量體定做”。資金管理模式更能適應(yīng)企業(yè)業(yè)務(wù)復(fù)雜的有效處理。境內(nèi)成員單位的收匯款項(xiàng)采用余額歸集的方式，每日歸集至境內(nèi)外匯資金集中管理專(zhuān)戶(hù)。成員單位的用匯款項(xiàng)，可使用集中賬戶(hù)的資金對(duì)外支付，這樣既可避免集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)、出口企業(yè)分別到外部銀行辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)從而產(chǎn)生巨額匯兌成本的問(wèn)題，同時(shí)也可避免部分企業(yè)外匯資金大量盈余，另一部分企業(yè)卻因?yàn)榻?jīng)營(yíng)需要而向外部銀行發(fā)生融資，產(chǎn)生外部融資成本的問(wèn)題，強(qiáng)化了集團(tuán)母公司對(duì)境外成員公司的管理和金融支持，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)金融資源全球產(chǎn)業(yè)共享的資金管理目標(biāo)。其外匯資金集中管理應(yīng)以集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)公司為載體，通過(guò)境內(nèi)外匯資金集中管理專(zhuān)戶(hù)對(duì)境內(nèi)外匯資金進(jìn)行集中運(yùn)營(yíng)管理，通過(guò)境外外匯資金集中管理專(zhuān)戶(hù)對(duì)境外外匯資金進(jìn)行集中運(yùn)營(yíng)管理。
效能追求。一是擴(kuò)大集團(tuán)資金集中管理的規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了外匯資金集團(tuán)范圍內(nèi)的最優(yōu)配置，構(gòu)筑集團(tuán)產(chǎn)業(yè)海外市場(chǎng)拓展的全新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。集團(tuán)外匯資金的集中統(tǒng)一配置，匯集了原來(lái)分散的外匯資金形成資金沉淀，為成員單位海外市場(chǎng)的拓展提供了有力支持通過(guò)進(jìn)行外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理，集團(tuán)外匯資金集中管理專(zhuān)戶(hù)可為滿(mǎn)足成員單位的外匯資金需求提供了資金支持。不僅運(yùn)用外匯資金集中管理賬戶(hù)滿(mǎn)足了旗下公司的資金需求，同時(shí)指導(dǎo)并協(xié)助其進(jìn)行了一系列的匯率保值運(yùn)作。二是建立以集團(tuán)內(nèi)部交易對(duì)沖為主的全球匯率風(fēng)險(xiǎn)管控體系。各成員單位獨(dú)立核算自主收付匯，外匯資金余缺、幣種各不相同，到境外成員單位當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)一般以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)，集團(tuán)大額的外幣資產(chǎn)缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。分散的資金管理模式，使集團(tuán)的外匯資產(chǎn)具有明顯的離散性和多幣種性，無(wú)法建立集團(tuán)統(tǒng)一的外幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，使集團(tuán)的外幣資產(chǎn)存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)整合集團(tuán)內(nèi)部外匯資源建立集團(tuán)內(nèi)部動(dòng)態(tài)的匯率成本控制體系、建立集團(tuán)統(tǒng)一的資金與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)并通過(guò)金融產(chǎn)品的運(yùn)作實(shí)現(xiàn)對(duì)外匯交易和融資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。三是強(qiáng)化集團(tuán)總部對(duì)境外成員企業(yè)的支持，成為提高集團(tuán)海外競(jìng)爭(zhēng)力的有力后盾。眾多的境外項(xiàng)目?jī)H靠自身的信用資源無(wú)法滿(mǎn)足資金需求，也不能適用集團(tuán)強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的需要。由于集團(tuán)不能對(duì)全球資金實(shí)施集約化節(jié)理，使得集團(tuán)境內(nèi)、外成員企業(yè)之間無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金的余缺配給與監(jiān)管，導(dǎo)致集團(tuán)外幣資產(chǎn)在成員企業(yè)之間的配置極不均衡，因而造成整體高額的財(cái)務(wù)成本和較低的資金使用效率。由集團(tuán)授權(quán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行境外外匯資金的集團(tuán)運(yùn)營(yíng)管理，并在外匯局核準(zhǔn)的額度內(nèi)以境外放款方式向境外成員公司提供資金支持，這無(wú)疑實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)最廣泛的金融資源的全球共享，解決了眾多境外成員單位發(fā)展初期當(dāng)?shù)厝谫Y困難的問(wèn)題。
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)對(duì)外貿(mào)易、對(duì)外投資的規(guī)模穩(wěn)定快速增長(zhǎng)，許多跨國(guó)企業(yè)外匯資金管理風(fēng)險(xiǎn)、外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)隨之加深，有的已經(jīng)深受重創(chuàng)，為了保持跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，企業(yè)必須未雨綢繆、統(tǒng)籌安排，做好防范風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備，在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，長(zhǎng)成參天大樹(shù)。