2015年-2017年環(huán)境產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)了較快速的發(fā)展，而2018年環(huán)境產(chǎn)業(yè)又發(fā)生了哪些變化呢？是像過(guò)去幾年那樣迅速擴(kuò)張還是出現(xiàn)了新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)？中國(guó)水網(wǎng)精心梳理了2018年環(huán)境產(chǎn)業(yè)內(nèi)的并購(gòu)案例，以對(duì)業(yè)內(nèi)提供參考。
根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)的不完全統(tǒng)計(jì)，2018年的環(huán)境產(chǎn)業(yè)收并購(gòu)案例達(dá)87項(xiàng)，涉及金額至少達(dá)565億元人民幣，其中大的環(huán)境產(chǎn)業(yè)并購(gòu)案當(dāng)屬盈峰環(huán)境以152.2億重組并購(gòu)中聯(lián)環(huán)境，中國(guó)天楹以88.82億元收購(gòu)國(guó)外環(huán)保企業(yè)urbaser，位居其次，中國(guó)水務(wù)等企業(yè)則以并購(gòu)數(shù)量在市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。在這其中映射出產(chǎn)業(yè)背后的哪些新動(dòng)向？
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產(chǎn)業(yè)鏈新布局，水務(wù)與固廢仍是并購(gòu)重點(diǎn)
2018年企業(yè)的并購(gòu)方向與往年差別不大，依然主要以水和固廢兩大傳統(tǒng)領(lǐng)域?yàn)橹?，在下半年環(huán)境產(chǎn)業(yè)資本遇冷的情況下，環(huán)境企業(yè)開始進(jìn)行業(yè)務(wù)的整合，很多民營(yíng)上市環(huán)保企業(yè)通過(guò)出售部分業(yè)務(wù)或者股份，而爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。因此，在這樣的背景下，環(huán)境企業(yè)在水和固廢兩大市場(chǎng)的并購(gòu)反而更為活躍。
水處理并購(gòu)市場(chǎng)較穩(wěn)定，污水處理表現(xiàn)亮眼
根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年水務(wù)市場(chǎng)的收并購(gòu)項(xiàng)目為29起，涉及金額為68.42億。相較于固廢市場(chǎng)，我國(guó)的水處理市場(chǎng)起步較早，目前市場(chǎng)發(fā)展趨于穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展目標(biāo)以穩(wěn)定求強(qiáng)為主。從并購(gòu)動(dòng)因來(lái)分析，2018年，水處理領(lǐng)域企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)作主要是出于進(jìn)一步強(qiáng)化細(xì)分領(lǐng)域?qū)嵙Φ纫蛩氐目紤]。
強(qiáng)化細(xì)分領(lǐng)域?qū)嵙?。例如啟迪桑德?3億的價(jià)格并購(gòu)了浦華環(huán)保100%的股權(quán)，啟迪桑德在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域布局多年，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，此次布局污水處理市場(chǎng)，可進(jìn)一步強(qiáng)化污水處理細(xì)分領(lǐng)域的實(shí)力。同時(shí)，浦華環(huán)保也將為啟迪桑德帶來(lái)穩(wěn)定持續(xù)的資金支持。
完善業(yè)務(wù)布局。以博天環(huán)境為例，博天環(huán)境在2018年9月16日發(fā)布公告稱，博天環(huán)境擬收購(gòu)高頻環(huán)境，拓展芯片水處理板塊。博天環(huán)境表示，借助高頻環(huán)境在集成電路(ic)和新型顯示行業(yè)水處理領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，公司在工業(yè)水處理領(lǐng)域的覆蓋行業(yè)將得到有效補(bǔ)充，切入集成電路(ic)、新型顯示行業(yè)配套水處理綜合服務(wù)的市場(chǎng)，能夠優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，打造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
完善區(qū)域布局。比較有代表性的是北控水務(wù)收購(gòu)延吉環(huán)保的案例。北控水務(wù)集團(tuán)公布，2018年1月4日，公司全資附屬北控水務(wù)(中國(guó))投資作為買方，擬向北京京城環(huán)保收購(gòu)延吉京城環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司80%的股本權(quán)益，代價(jià)人民幣5414萬(wàn)元。延吉可以作為集團(tuán)在吉林省的個(gè)示范項(xiàng)目，通過(guò)收購(gòu)事項(xiàng)可以打通與延吉市政府合作的渠道，并為開展在吉林省內(nèi)的其他項(xiàng)目打下基礎(chǔ)。
2018水務(wù)市場(chǎng)部分并購(gòu)
在水處理領(lǐng)域的28起并購(gòu)項(xiàng)目中，有10起并購(gòu)主要集中在污水處理領(lǐng)域，涉及資金37.51億元人民幣，過(guò)億項(xiàng)目有5起，其中亮眼的就是啟迪桑德對(duì)浦華環(huán)保的13億并購(gòu)。
固廢領(lǐng)域垃圾焚燒與危廢處置占據(jù)大半壁江山
雖然2018年的并購(gòu)數(shù)量較往年有所下降，但是單個(gè)并購(gòu)案例涉及的金額則較大，其中成交價(jià)88億的中國(guó)天楹跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目歷經(jīng)三年塵埃落定，盈峰環(huán)境152.5億元收購(gòu)中聯(lián)環(huán)境也在2018年落地，這一并購(gòu)案的完成，更好的促進(jìn)盈峰環(huán)境對(duì)固廢全產(chǎn)業(yè)鏈的打造，顯示了固廢市場(chǎng)當(dāng)前的熱度。
在固廢的細(xì)分領(lǐng)域中，垃圾焚燒與危廢處置成為并購(gòu)熱門。
2018年的76起并購(gòu)中，有12起與垃圾焚燒產(chǎn)業(yè)相關(guān)，涉及資金96.4億元人民幣，這背后反映出垃圾焚燒市場(chǎng)勢(shì)頭仍在，不可小覷。其中康恒環(huán)境85億并購(gòu)案，以及綠色動(dòng)力接連收購(gòu)貴州金沙綠色能源有限公司與廣東博海昕能環(huán)保的大舉措值得關(guān)注。
2018年垃圾焚燒相關(guān)并購(gòu)
而在危廢處置方面，受益于“清廢2018行動(dòng)”以及環(huán)保督查回頭看的重拳執(zhí)法，危廢處置的重要性不斷提升，市場(chǎng)由冷轉(zhuǎn)熱資本不斷流入，據(jù)e20研究院數(shù)據(jù)，近年來(lái)我國(guó)危廢產(chǎn)量大約在8000-10000萬(wàn)噸，絕大多數(shù)危廢的處置費(fèi)用都在2,000-10,000元/噸的區(qū)間之中，我國(guó)危廢處理市場(chǎng)空間急劇放大，進(jìn)入爆發(fā)式成*。在這樣的背景下，2018年涉及危廢的并購(gòu)有11起，根據(jù)已透露的信息可知，這幾起并購(gòu)涉及金額至少達(dá)到21億。
上海電氣于2018年11月接連收購(gòu)太湖工業(yè)廢棄物處理有限公司與寧波海峰環(huán)保，總交易金額近11億；瀚藍(lán)環(huán)境3.7億收購(gòu)宏華環(huán)保、高能環(huán)境以3億收購(gòu)并增資貴州宏達(dá)環(huán)保，這些動(dòng)作都讓危廢市場(chǎng)的發(fā)展令人期待。
2018年危廢處置相關(guān)并購(gòu)
據(jù)e20研究院統(tǒng)計(jì)，2014年至今，危廢并購(gòu)方式主要以內(nèi)生擴(kuò)張為主、跨界并購(gòu)為輔，海外并購(gòu)數(shù)量較低。隨著行業(yè)內(nèi)收并購(gòu)逐漸增多，行業(yè)不可避免迎來(lái)淘汰整合。在今年，新版《環(huán)境保護(hù)稅法》頒布，山東、四川、廣東等省紛紛推出危廢相關(guān)規(guī)定，以落實(shí)危廢有效處理。一系列扶持政策、專項(xiàng)督察在推動(dòng)行業(yè)規(guī)范的同時(shí)，也從市場(chǎng)層面推動(dòng)了危廢產(chǎn)業(yè)格局的進(jìn)一變化。
值得一提的是，再生資源成為收并購(gòu)亮點(diǎn)之一。近兩年，越來(lái)越重視再生資源的回收與循環(huán)利用，北京、杭州、沈陽(yáng)等地紛紛落地細(xì)則，再生資源領(lǐng)域受益于政策紅利，發(fā)展較為穩(wěn)定。在中國(guó)水網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的76項(xiàng)收并購(gòu)案例中，涉及再生資源的項(xiàng)目達(dá)到10項(xiàng)，涉及金額近37億，反映出再生資源領(lǐng)域近年來(lái)的穩(wěn)定勢(shì)頭。
2018年再生資源相關(guān)并購(gòu)
國(guó)資參股企業(yè)進(jìn)入并購(gòu)大潮
近年來(lái)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不斷得到政策傾斜，發(fā)展環(huán)境被看好，但2018年金融政策收緊，環(huán)境產(chǎn)業(yè)遭遇資本寒冬，環(huán)境企業(yè)資金鏈經(jīng)受了巨大的考驗(yàn)，許多民營(yíng)企業(yè)開始尋找突破口，尋求國(guó)資馳援成為了解決環(huán)境企業(yè)資金危機(jī)的方法之一。根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)的不完全統(tǒng)計(jì)，2018年國(guó)有資本或國(guó)資參股企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)項(xiàng)目至少有13起，涉及資金37億元人民幣。如四川鐵投擬收購(gòu)天翔環(huán)境、中建啟明并購(gòu)環(huán)能科技……
*副主任翁杰明在回答中國(guó)證券報(bào)記者提問(wèn)時(shí)表示：“目前，國(guó)企并購(gòu)民營(yíng)上市公司項(xiàng)目占并購(gòu)項(xiàng)目總量的32%，上海、深圳等地國(guó)企采取相應(yīng)方法參與上市公司改造，一大特點(diǎn)是對(duì)于股權(quán)質(zhì)押的解套，客觀上有利于幫助民營(yíng)企業(yè)解決現(xiàn)有困境。企業(yè)運(yùn)行正常后，在符合市場(chǎng)和企業(yè)發(fā)展規(guī)律基礎(chǔ)上來(lái)決定國(guó)有資本去留。”
除了國(guó)資參股企業(yè)收購(gòu)民營(yíng)上市環(huán)保公司之外，也有部分實(shí)力強(qiáng)勁的民營(yíng)上市環(huán)保企業(yè)在2018的并購(gòu)浪潮中收購(gòu)國(guó)資參股企業(yè)的股份，如鵬鷂環(huán)保擬收購(gòu)中鐵城鄉(xiāng)環(huán)保工程有限公司51%股權(quán)并對(duì)其進(jìn)行增資、盈峰環(huán)境以152.5億元收購(gòu)環(huán)衛(wèi)中聯(lián)環(huán)境100%股權(quán)。
國(guó)資參股企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)上市環(huán)境企業(yè)統(tǒng)計(jì)表
“跨界”與“走出去”回歸理性
海外并購(gòu)趨勢(shì)放緩
國(guó)外環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展較早，技術(shù)日趨成熟，近年來(lái)市場(chǎng)處于飽和期。而國(guó)內(nèi)環(huán)境產(chǎn)業(yè)起步較晚，需要*進(jìn)的技術(shù)設(shè)備與管理經(jīng)驗(yàn)，在2015至2017年間，隨著政策的扶持和國(guó)內(nèi)環(huán)境企業(yè)資本實(shí)力日漸雄厚，中國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)“走出去”的條件逐漸成熟，海外并購(gòu)到了高峰期。
根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，2015年環(huán)境產(chǎn)業(yè)海外并購(gòu)共有15起，累計(jì)交易額近80億元；2016年，中國(guó)環(huán)境企業(yè)海外并購(gòu)案例增至23起，總并購(gòu)金額已經(jīng)超260億元；2017年雖然海外并購(gòu)的節(jié)奏有所放緩，但涉及的金額依然較大。而在2018年，共有7家企業(yè)并購(gòu)了海外的環(huán)境企業(yè)，涉及8起并購(gòu)項(xiàng)目，在數(shù)量和金額上，趨勢(shì)都有所放緩。
2018年環(huán)境產(chǎn)業(yè)海外并購(gòu)案例統(tǒng)計(jì)
中國(guó)環(huán)境企業(yè)海外并購(gòu)的主要方向有兩大類：一般情況下，e20環(huán)境產(chǎn)業(yè)地圖中ab方陣的環(huán)境企業(yè)的并購(gòu)，主要目的在于引進(jìn)*的管理理念，cd方陣的環(huán)境企業(yè)則以技術(shù)需求為優(yōu)先。
2018年，中國(guó)天楹在收購(gòu)環(huán)保行業(yè)巨頭urbaser100%股權(quán)后表示，收購(gòu)?fù)瓿珊髮?huì)保持現(xiàn)有的核心管理團(tuán)隊(duì)成員不變，相信這些管理人員將為中國(guó)天楹未來(lái)業(yè)務(wù)拓展、方案設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)管理帶來(lái)全面的提升，提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
此外，2018年環(huán)境企業(yè)也在積極響應(yīng)“一帶一路”戰(zhàn)略，進(jìn)行海外布局，今年五月葛洲壩集團(tuán)收購(gòu)了巴西圣諾倫索供水有限公司，葛洲壩集團(tuán)表示，這是在“一帶一路”建設(shè)框架下，中資企業(yè)在海外水務(wù)投資領(lǐng)域取得的又一重大成果。
2018年海外并購(gòu)熱情的衰退預(yù)示著環(huán)境產(chǎn)業(yè)在回歸理性，國(guó)內(nèi)環(huán)境企業(yè)正在尋找更合適的方式、領(lǐng)域進(jìn)行海外并購(gòu)，e20環(huán)境平臺(tái)執(zhí)行合伙人、e20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、北大環(huán)境學(xué)院e20聯(lián)合研究院副院長(zhǎng)，市政環(huán)境領(lǐng)域ppp專家，*/*雙庫(kù)定向邀請(qǐng)專家薛濤指出，目前有少量項(xiàng)目出現(xiàn)央企/國(guó)企、民企合作“走出去”的案例，如果能發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，未嘗不是很好的模式，有利于提高海外項(xiàng)目的落地效率、投資收益。
環(huán)保業(yè)外跨界熱情減退
與海外并購(gòu)相似，從2015年起，傳統(tǒng)行業(yè)跨界環(huán)保成為了一股潮流，許多業(yè)務(wù)逐漸下滑的傳統(tǒng)行業(yè)，如鋼鐵、機(jī)械等行業(yè)趁環(huán)境產(chǎn)業(yè)尚處于成*，紛紛大手筆跨界，落子環(huán)境產(chǎn)業(yè)，例如，葛洲壩集團(tuán)、中國(guó)石化、中信集團(tuán)、中國(guó)中車、中國(guó)中鐵等大型國(guó)有企業(yè)。2016年則是跨界布局環(huán)境產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)期，在這一年間，許多實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)跨界環(huán)保，例如盈峰環(huán)境與中再資環(huán)。
到了2018年，跨界環(huán)境產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)僅6起，趨勢(shì)漸緩，也反映著外界對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)投資的謹(jǐn)慎態(tài)度。
2018環(huán)保業(yè)外跨界并購(gòu)
2019年已經(jīng)到來(lái)，意味著“十三五規(guī)劃”進(jìn)入了沖刺期，在這一年能否完成各項(xiàng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的總體改善？環(huán)境產(chǎn)業(yè)的未來(lái)又將如何發(fā)展？我們拭目以待。
附：2018年并購(gòu)項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)表：